"Deutsche Bank" jau perspėjo, kad jei nebus imtasi priemonių, geruoju nesibaigs. Ši bomba kelia grėsmę visai pasaulio ekonomikai. Apie tai RIA Novosti straipsnyje rašo Natalija Dembinskaja.
Infliacijos pagreitis
Gegužę JAV infliacija per metus išaugo iki penkių procentų. Ir pagrindinis VKI, neįtraukiant būtinųjų prekių, tokių kaip energija ir maistas, padidėjo 3,8 proc., palyginti su praėjusiais metais, ir yra didžiausias nuo 1992 metų birželio mėnesio.
Viskas pabrango — automobiliai, buitinė technika, baldai, lėktuvo bilietai, drabužiai, maistas. Pasaulio banko ekonomistai tikina, kad daugumai šalių, taikančių infliacinį targetavimą (taip pat Rusijai), nėra ko jaudintis: rodiklis galės grįžti į tikslinę ribą. Tačiau JAV situacija yra kitokia.
Federalinių rezervų sistema neveikia. Dar kovo mėnesį FRS vadovas Džeromas Pauelas teigė nematantis problemos dėl laikino dviejų procentų tikslo viršijimo. Vartotojų kainų kilimo priežastys yra akivaizdžios. Nuo pandemijos pradžios Amerikos valdžia antikrizinėms priemonėms jau išleido nuo šešių iki devynių trilijonų dolerių, visu pajėgumu paleisdama pinigų spausdinimą.
O atėjus Džo Baidenui, šalies ekonomika gavo dar beveik du trilijonus. Tai gigantiškas, daugiausia socialinių paskatų paketas.
Didžiulė skola ir silpnas doleris
Dėl grynųjų pinigų potvynio valstybės skola padidėjo maždaug ketvirtadaliu. Dabar tai yra daugiau nei 28 trln. USD (beveik 130 proc. metinio bendrojo vidaus produkto). Ekonomistai perspėjo, kad naujos injekcijos į ekonomiką nebeduos nieko gero. Biudžeto našta didės, kainos kils dėl banknotų pertekliaus be atitinkamo gamybos padidėjimo.
Infliacijos riziką taip pat padidina atidėtas vartotojų poreikis esant dideliam perteklinių santaupų lygiui. Pandemijos metu Amerikos vartotojai sukaupė 1,6 trln. USD, kuriuos dabar pradeda išleisti. Amerikos valiutą pasiekė galingas ką tik atspausdintų banknotų antplūdis. Doleris nuvertėja, praranda patrauklumą investuotojams.
2020 metais, palyginti su euru, jis sumažėjo nuo 0,8934 iki 0,8149 – beveik devyniais procentais. 2021 metais jis gali kristi dar penkiais ar septyniais. Kitas veiksnys yra precedento neturintis spaudimas biudžetui.
Per 2020 metų fiskalinį laikotarpį jo deficitas siekė 16,1 proc. (3,1 trln. USD), tai yra didžiausias rodiklis po 1945 metų, kai vyriausybė skyrė milžiniškas lėšas plataus masto karinėms operacijoms.
Išpūtė burbulą
Vis dėlto FRS neketina didinti palūkanų normų ar mažinti turto pirkimo programos tol, kol pamatys "reikšmingą pažangą" siekiant ekonominių tikslų, tokių kaip darbo rinkos atsigavimas. Pernelyg didelis pasitikėjimas reguliatoriumi ir neveikimas kelia klausimų.
"Mums reikia aiškaus plano. Fiskalinės politikos formuotojai turi suprasti, kam jų sprendimai gali pakenkti. Aštuoniasdešimt septyni procentai amerikiečių jau nerimauja dėl kylančių kainų. Ponas Pauelas turi pripažinti infliacijos šuolį ir nustoti atmesti šią rimtą problemą kaip laikiną kliūtį." — sakė senatorius Rikas Skotas.
Ekonomistai taip pat atkreipia dėmesį į tai, kad FRS visiškai neigia nerimą keliančią tendenciją — pasaulinio burbulo susidarymą akcijų rinkoje. Laikydamas itin žemas palūkanų normas ir toliau didindamas balansą 120 milijardų dolerių per mėnesį, kai akcijų kainos yra beveik visų laikų didžiausios, FRS rizikuoja toliau perkaitinti rinką.
"Reguliatorius tik padidina sunkaus ekonominio nuosmukio tikimybę ir galiausiai bus priverstas sugriežtinti pinigų politiką, kad pasiektų infliacijos tikslą", — sakė Amerikos įmonių instituto analitikas Desmondas Lachmanas.
Nukentės silpnieji
Tačiau tai sukels problemų ne tik amerikiečiams — visam pasauliui, perspėja "Deutsche Bank" analitikai.
"Neatsižvelgiant į infliaciją JAV, pasaulio ekonomika laikoma tiksinčia bomba. Pasekmės gali būti pražūtingos, ypač pažeidžiamiausiems visuomenės sluoksniams", — aiškina banko vyriausiasis ekonomistas Deividas Folkertsas-Landau.
Manoma, kad Vokietijoje infliacija išliks ir ateinančiais metais sukels krizę, galbūt jau 2023 metais. Kaip paaiškina ekspertai, pirmosios nukentės besivystančios šalys. Pinigų nuvertėjimas pirmaujančiose šalyse padidina investuotojų lūkesčius dėl palūkanų normos padidėjimo. Tai padidina vyriausybės obligacijų pajamingumą, todėl skolinimasis tampa vis brangesnis.
Taigi, ekonomistų teigimu, besivystančių rinkų pasaulinio atsigavimo pradžia iš teigiamo veiksnio virto grėsme: pavyzdžiui, Pietų Afrikoje ir Brazilijoje skolinimosi kaina yra artėja prie pavojingo lygio. Ir ten valstybės finansai ir taip nėra stabilūs.
"Tikslinga šioms šalims labiau nerimauti dėl JAV infliacijos, o ne dėl savo", — sakė "S&P Global Ratings".
Turtingos tautos pandemijos metu skolinosi labai mažomis normomis – skirtingai nei daugelis besivystančių šalių. Šiais metais Egiptas turėtų refinansuoti skolą, lygią 38 % BVP, o paskolos administravimo išlaidas – 12,1 %. Ganoje šis procentas yra dar didesnis – 15. Tos pačios problemos yra ir su Brazilija, kur Centrinis bankas nuo sausio du kartus padidino palūkanas, kad sumažintų kainų spaudimą.
Viljamo Džeksono iš "Capital Economics" teigimu, Brazilija yra puikus pavyzdys, kaip infliacija ir didėjantis derlius kelia grėsmę ekonomikos stabilumui.
"Dėl to sumažėjo vyriausybės finansai ir padidėjo centrinio banko palūkanų normos, o tai padidino skolų aptarnavimo išlaidas", — sakė analitikas. Padėtį gelbsti tai, kad, pavyzdžiui, Brazilija, Pietų Afrika ir Indija labiau pasikliauja vidaus paskolų teikėjais nei užsienio.
Tai sumažina pažeidžiamumą dėl kapitalo nutekėjimo. Rusija šia prasme yra daugiau nei stabili: nerezidentų dalis federalinėse paskolų obligacijose yra labai maža. Centrinio banko duomenimis, gegužę — dešimt procentų (balandį — 19,7). Daugiau nei 80 % OFZ obligacijų turėtojų yra vietiniai investuotojai, pirmiausia bankai ir pensijų fondai. Nerezidentai yra didelių šalies bankų dukterinės įmonės užsienyje. Tai apsaugo nuo sankcijų ir infliacijos rizikos.