Eskaluojama klimato kaitos tema, kurią stebėjome praėjusiais metais, išpopuliarino ir diskusiją apie energijos išteklių išmetamą anglies dvideginį ir vadinamąjį energijos perėjimą.
Savo ruožtu šie aspektai aktualizavo dar vieną diskusijų temą: kaip vyks "naftos" bendrovių pertvarkymas į mažiau anglies išskiriančių energijos šaltinių bendroves. Iš tikrųjų net optimistinės prognozės rodo, kad "naftos pikas" ateis jau po dešimties – penkiolikos metų, o po to paklausa pamažu mažės. Daugeliui naftos bendrovių ši pertvarka turi savų priežasčių: vis dėlto jų naftos atsargos bet kuriuo atveju pasibaigs per panašų laikotarpį. Bet toks plataus masto pakeitimas yra labai inertiškas ir lėtai vykstantis dalykas, todėl dabar reikia galvoti, ką daryti toliau.
Reikėtų suprasti: nepaisant tam tikrų naftos pramonės žingsnių šia linkme, naftos ir dujų investicijos į žaliąją energiją šiuo metu yra (plačiąja prasme: pirmiausia tai vėjo jėgainės ir saulės baterijos, taip pat energijos kaupimas ir kitos technologijos) sudaro kelis procentus visų investicijų, kurių didžiąją dalį vis dar sudaro nafta ir dujos.
Tuo tarpu visiškai neįmanoma atsisakyti investicijų į iškastinį kurą, kaip pasiūlė Greta Tunberg. Jei įvyktų koks nors gedimas, labai greitai, beveik akimirksniu, susidurtume su nauju naftos trūkumu: net iš tradicinių telkinių gaunamos naftos gavyba gana greitai krinta.
Todėl vienintelis klausimas yra, kaip greitai įmonės pereis prie ekologiškos energijos ateityje, ar metinių investicijų dalis į "žaliąją energetiką" dalį sudarys tris procentus visų sąnaudų (tai yra įvertinimai, pateikti neseniai atliktoje apklausoje "Energijos perėjimas: evoliucija ar revoliucija") 15 didelių naftos ir dujų bendrovių arba kiekvienais metais pastebėsime nuolatinį didėjimą.
Svarbu pažymėti, kad trys procentai yra vidutinė rodiklis: skirtingos kompanijos turi radikaliai skirtingas strategijas. Amerikos naftos transnacionalinės korporacijos, tokios kaip "ExxonMobil" ir "Chevron", iki šiol daugiausia išlieka naftos ir dujų sektoriuje, turėdamos šališkumo naftoje (investicijos į atsinaujinančius energijos šaltinius - vieno ar dviejų procentų lygiu), o Europos bendrovės ("Shell", BP, "Total“) vis daugiau atsinaujinančios energijaos (investuojant nuo penkių iki penkiolikos procentų visų investicijų), be to, taip pat aktyviai plečiama dalis dujų rinkoje.
Nepaisant to, "ExxonMobil" ir "Chevron" turi savo pasirengimo rinkos pokyčiams strategiją. Apie tai jau rašėme anksčiau: abi šios bendrovės, ypač "ExxonMobil", surengė didžiulį naftos aktyvų pardavimą visame pasaulyje. Tačiau atsižvelgdamos į tai, jos daugiausia dėmesio skiria nacionalinei rinkai, o pajamas investuoja į skalūnų naftos gamybą JAV. Ir ne todėl, kad skalūnų nafta atrodo konkurencingesnė nei tradicinė gamyba.
Dabar "tradicinė" nafta, kaip taisyklė, jau yra gana brangi jūroje, todėl atviras klausimas, kam čia bus mažesnės išlaidos. Ir apskritai įmonėms yra daug svarbiau, kad skalūnų naftos gavybos investicijų ciklas kelis kartus trumpesnis (dveji – treji metai), todėl tokio "lankstaus" sektoriaus sukūrimas padės ateityje lengviau reaguoti į galimus kainų ir paklausos pokyčius naftos rinkoje.
Bet paprastai mes kartojame, kad Amerikos kompanijos vis dar daugiausia dėmesio skiria naftai ir dujoms, nes tai atitinka JAV aktyvaus iškastinio kuro naudojimo tendencijas. Europa, priešingai, jau stipriai pasinėrė į atsinaujinančios energijos išteklius, ir pagal šias tendencijas Europos bendrovės aktyviai investuoja į ekologišką energiją.
Tuo tarpu Europos įmonės keletą metų ypač domėjosi dujų sektoriumi (daugiausia suskystintųjų gamtinių dujų). "Shell" jau yra tapusi didžiausia pasaulyje SGD prekeiviu, ją pagal apimtis vejasi "Total".
Akivaizdu, kad šie rinkos dalyviai gamtines dujas vertina kaip "pereinamąjį" kurą ilgame kelyje į mažai anglies išskiriančią energiją. Tačiau "Total" savo energijos struktūroje jau turi 50 procentų dujų, be to, įmonė veržliai investuoja ir perka SGD projektus visame pasaulyje. Ir, žinoma, ekologiška energija įmones domina visais atvejais, tai nebūtinai tik "vėjas" ir "saulė". Pavyzdžiui, neseniai ta pati "Total" paskelbė planuojanti sukurti bendrą įmonę su "Peugeot" automobilių akumuliatoriams gaminti, investicijos sieks daugiau nei penkis milijardus dolerių. Vis dėlto, net nepaisant plataus užmojo perėjimo programos, "Total", viena aktyviausių naftos ir dujų bendrovių naujame energetikos sektoriuje, iki 2040 metų galės uždirbti tik 15–20 procentų pajamų.
Galiausiai užduodame pagrindinį klausimą: kokios investicijos yra pelningesnės? Tradiciškai manoma, kad investicijos į naftos pramonę yra labai pelningos, o tai verčia įmones išlikti šiame sektoriuje. Tačiau teisingiau būtų sakyti, kad aukšta grąžos norma atspindi galimą riziką. Todėl sprendimai dėl investavimo priimami naudojant didelę (dviženklę) grąžos normą, jei naftos kaina yra, tarkime, 60 USD. Tai yra apsidraudimas nuo krintančių kainų: net jei kainos bus vidutiniškai mažinamos, įmonės išliks pelningos, o investicijų grąža tik mažės.
Bet kadangi kainos yra palyginti aukštos (įskaitant OPEC + susitarimų dėka), naftos sektorius leidžia mums uždirbti gerą pelną, kuris taip pat apima investicijas į naują energiją. Priešingai: investicijos į atsinaujinančius energijos šaltinius dažnai pasirodo ne itin pelningos, nes laikomos mažos rizikos - ta prasme, kad ateityje pramonė tik vystysis, o turto vertės sumažėjimo rizika bus sumažinta, jei paklausa sumažės.
Tačiau ateitis nežinoma. Sutariama, kad nuo penkerių (pesimistiškiausia prognozė) iki 20 metų (pati optimistiškiausia) naftos paklausa augs. Tačiau pačią naftos kainą lems pasiūlos ir paklausos pusiausvyra, kur lieka neaiškumų: tiek paklausa, tiek skalūnų gavyba, tiek OPEC + susitarimas. Kada pusiausvyra yra vidutinės trukmės laikotarpiu? O kas, jei teisūs tie, kurie vis dar investuoja į naftą?
Apibendrinant. Pirma, tai labai lėtas procesas, ir net naftos kompanijos, aktyviai investuojančios į naująją energiją, yra pasirengusios šiam perėjimui skirti mažiau nei dešimt procentų visų kapitalo išlaidų. Hipotetinis momentinis naujų investicijų į naftą atmetimas sukels tiesioginį deficitą.
Antra, skirtingos kompanijos labai skirtingai ruošiasi naftos amžiaus nuosmukiui. Ir yra daugybė veiksnių: bendrovės vadovai turi skirtingas ateities vizijas, visuomenės nuomonės spaudimą skirtingose šalyse ir, žinoma, atsargų struktūrą.
Ką visa tai reiškia Rusijai? Rusijos naftos ir dujų bendrovės vis dar nedaug dalyvauja investuodamos dalį pajamų į naująjį energetikos sektorių arba sektorius, nepriklausančius energetikos sektoriui (tokia galimybė taip pat įmanoma), nors šiose srityse judėjimas nedidelis. Tendencijainvestuoti pelną tik į naftos pramonę Rusijoje siejamas su gana gera išteklių baze ir mokesčių sistema, kuri pamažu prisitaiko prie augančių gamybos sąnaudų. Tačiau šalis vis dar turi naftos atsargų už priimtiną savikainą dvidešimčiai metų.
Be to, nauda valstybei ir įmonėms yra skirtinga. Valstybės ir biudžeto požiūriu tai reiškia, kad per dešimt – penkiolika metų reikėtų sugebėti sumažinti savo priklausomybę nuo pajamų iš naftos. Bendrovės turi visiškai kitokią užduotį: jos turi turėti laiko paįvairinti savo naftos verslą kitomis kryptimis.
Bet kokiu atveju visiškai nereikia skubėti ir priimti skubotų sprendimų, tačiau šią diskusiją šalyje būtina pradėti dabar.
Autoriaus nuomonė gali nesutapti su redakcijos pozicija.
