Žiema ruošia Rusijai papildomus milijardus

Pirmaujantys pasaulio rizikos draudimo fondai pastaruoju metu aktyviai investuoja į naftą ir jos produktus

Savaitės investicijos spalio mėnesį viršija 40 milijonų barelių — visų pirma tokius duomenis paskelbė "Reuters" analitikas Džonas Kempas (John Kemp), remdamasis Europos ir Amerikos vertybinių popierių biržų statistika. Plačiau temą panagrinėjo RIA Novosti autorius Valerijus Michailovas.

Tai reiškia, kad finansų spekuliantai linkę manyti, jog artimiausiais mėnesiais nafta ir jos produktai brangs. Net nepaisant to, kad gruodžio mėnesio ateities sandorių kaina už "Brent" naftą pirmą kartą nuo 2018 metų rudens šiandien siekia 83–85 dolerių už barelį.

Tai nereiškia, kad rizikos draudimo fondai visada teisūs: kartais pasitaiko ir klaidų. Tačiau jų veiklos specifika, susijusi su rizikos mažinimu, suponuoja didelę jų prognozių išsipildymo tikimybę. O naftos kainų kritimas atsižvelgiant į jų kainas artimiausioje ateityje yra beveik neįmanomas: ginčas greičiau kyla dėl nuosaikaus ar spartaus augimo. Be to, įgyvendinant naftos kainų padidėjimo prognozę, yra ir objektyvių veiksnių.

Pirma, apie tai, kas yra rizikos draudimo fondai.

Rizikos draudimo fondas yra privataus kapitalo fondas, kuris sujungia investuotojų lėšas ir naudoja jas investuoti į finansų rinkas. Tuo pačiu metu toks fondas bando vienu metu pasiekti du tikslus: maksimaliai padidinti investicijų grąžą ir sumažinti galimą riziką. Tai yra, gauti pelno nepriklausomai nuo rinkos būklės — kai ji krenta arba auga. Rizikos draudimo fondo galimybė užsidirbti pinigų užtikrinama apsidraudimo strategijomis — tai yra, kontroliuojant ir neutralizuojant rizikas.

Vasarą rizikos draudimo fondai pardavinėjo naftą, bijodami naujos pandemijos bangos ir artėjančio sugrįžimo į Irano naftos rinką, kai bus atkurtas tarptautinis branduolinis susitarimas dėl Irano. Nuo birželio iki liepos rizikos draudimo fondai išmetė 260 milijonų barelių sutarčių. Tačiau naujoji pandemijos banga dar nevyksta taip sparčiai, o JAV ir Iranas visai nesiruošia nugludinti aštrius kampus. Tačiau atsirado naujas ir labai rimtas veiksnys: energetinė krizė pradėjo apimti Europą ir Pietryčių Aziją.

Tiesą sakant, visa tai buvo signalas rizikos draudimo fondams tikėti tolesniu naftos kainų kilimu maždaug rugpjūčio viduryje. Kalbant apie pačias kainas, kovo–rugpjūčio mėnesiais išlikdamos diapazone nuo 64 iki 75 dolerių už barelį, jos tikrai pakilo nuo rugsėjo.

Per pusantro mėnesio rizikos draudimo fonduose sutartys smuko apie 170 milijonų barelių — ir kiekvieną naują savaitę pirkimų apimtys didėjo. O jų grynoji "ilga pozicija" (t. y. skirtumas tarp tolesnio augimo ir sumažėjusių kotiruočių) spalį pasiekė 847 milijonus barelių ir tapo rekordine nuo kovo. "Ilgųjų pozicijų" apimtis šešis kartus viršija "trumpųjų". O rugsėjo pabaigoje sumažėjusios "Brent" naftos kainos sumažėjo iki dvejų metų minimumo.

Tiesą sakant, viskas yra logiška. Taip, nuo metų pradžios "Brent" pabrango 1,4 karto, o amerikietiška WTI nafta jau viršijo 80 JAV dolerių ir šiuo metu yra aukščiausiame per septynerius metus lygyje.

Tačiau pažvelkime į kitų energijos šaltinių kainas.

Daugelis tikriausiai girdėjo, kad neseniai dujų kaina Europos centruose (ypač lapkričio mėnesio TTF Nyderlanduose) pasiekė 1 940 dolerių už tūkstantį kubinių metrų. Ir nors po raminamo Vladimiro Putino pareiškimo, kuris garantavo reikiamo kiekio "mėlynojo kuro" tiekimą, kainos sumažėjo beveik dvigubai, net ir tai yra neįprastai aukštas lygis.

Dujų kaina kritimo piko metu buvo dvigubai (!) didesnė už naftos paritetą. Tačiau po greito kritimo ji išaugo iki 1 150 dolerių. Ir mažėjimo perspektyvos ateityje yra abejotinos. Tačiau yra ir tikra problema — ryžtinga Pietryčių Azija, kuriai reikia daugiau dujų ir yra pasirengusi už ją sumokėti ir 1 300, ir 1 400 dolerių už tūkstantį kubinių metrų. Kataro, Amerikos ir kiti dujų vežėjai ir toliau važiuos daugiausia ten.

Kita tikra problema yra rekordinė anglies kaina Europoje: ji pasiekė 20 metų aukštumas.

Dėl to dabartinės dujų ir anglių kainos tiesiog paskatins vartotojus deginti mazutą — tai yra pigiau, net atsižvelgiant į aplinkos mokesčius. Na, kadangi sudeginama daugiau mazuto, naftos bus nupirkta daugiau. Ekspertų teigimu, per dieną bus deginama maždaug nuo vieno iki dviejų milijonų barelių mazuto. Tuo pačiu metu nafta bus perkama paprastoji, o ne skalūnų, nes iš pastarosios mazuto daug negausi.

Tačiau esmė, žinoma, yra ne tik energetinė krizė, kuri jau paveikė dujų ir anglies kainas. Esmė taip pat yra bendra infliacija dėl barbariškos Federalinių rezervų sistemos politikos, kuri įpumpavo didžiulę dolerių masę. Ši masė prasiveržia įvairiomis kryptimis ir vis dar formuoja neįtikėtino kainų padidėjimą konteinerinių krovinių, maisto ar tų pačių energijos nešėjų rinkoje. Ši masė ir toliau prasiverš į skirtingas rinkas, sukeldama bendrą infliaciją. Ir naftos kainos taip pat neliks nuošalyje.

Galima prisiminti ir tai, kad pastaraisiais metais nepakankamai finansuojamas energijos gamybos sektorius, propaguojama žalioji darbotvarkė, dėl kurios dažnai žūva angliavandenilių gamybos projektai (pavyzdžiui, bankų nenoras finansuoti tokių projektų) ir pan.

Galiausiai, nederėtų atmesti prognozių dėl gana šaltos žiemos Šiaurės pusrutulyje. Ir šias prognozes pateikia ne tik pavieniai klimatologai ir sinoptikai, bet ir, pavyzdžiui, "Bloomberg" ekspertai. Žinoma, "Bloomberg" gali klysti. Tačiau naujausia informacija, kad šių metų rugsėjo mėnesį Arkties ledo danga buvo 4,8 milijono kvadratinių kilometrų — trečdaliu didesnė nei 2012 metų rugsėjį (nepaisant visuotinio atšilimo), suteikia šioms prognozėms papildomo įspūdingumo.

Dėl to "Goldman Sachs" neseniai padidino "Brent" naftos metų pabaigos kainos prognozę nuo 80 iki 90 dolerių už barelį. "Morgan Stanley" tikisi 85 dolerių. "Bank of Amrerica" pirmąjį 2022 metų ketvirtį tikisi 100 dolerių už barelį kainos. Kitaip tariant, beveik visi tikisi saikingo augimo. Tačiau padėtis anglių ir dujų rinkose parodė, kad viskas gali vystytis daug dramatiškiau.

Autoriaus nuomonė gali nesutapti su redakcijos nuomone.