JAV Energetikos departamento savaitinėse ataskaitose paskelbtas bendras vaizdas yra aiškus: gana staigus kritimas, per tris mėnesius nuo kovo maksimalaus 13 mln. barelių per dieną sumažėjo iki 10,5 mln. (tai yra 20 proc.). Vėliau buvo reikšmingi svyravimai aplink šį rodiklį (daugiau mažiau pusė milijono barelių), įskaitant ir susijusius su uraganų sezonu — juk tai yra bendra statistika, atsižvelgiant ne tik į skalūno ir kitų sausumos, bet ir į jūroje esančią produkciją Meksikos įlankoje. Remiantis naujausiais duomenimis, bendra produkcija Jungtinėse Valstijose nukrito net žemiau dešimties milijonų barelių per dieną ribos, tačiau mes pakartosime — savaitės duomenys dažnai koreguojami, todėl jie labiau rodo bendrą tendenciją.
Kas toliau? Tradicinis pagrindinis gamybos rodiklis yra eksploatuojamų platformų skaičius. Čia taip pat matėme spartų nuosmukį po kovo įvykių — nuo 682 vietos piko metu kovo mėnesį iki žemiausio — 172 rugpjūčio mėnesį. Gręžimo darbai sumažėjo tris kartus, o gavyba sumažėjo 20 % — skaičiuose nėra prieštaravimo: pirma, ne visa gavyba yra skalūninė, antra, egzistuoja inercija.
Svarbus veiksnys, turintis įtakos gamybai, yra vadinamieji nebaigti statyti gręžiniai, kurie jau buvo išgręžti, tačiau nebuvo hidrauliškai nulaužti. Jų jau yra 7,7 tūkst. — tai gana rimtas tūris (palyginti su 200 veikiančių gręžimo bokštų), kuris, jei atliekamas hidraulinis jų skaldymas, gali ilgai išlaikyti gavybą net ir esant nedideliam naujų gręžinių kiekiui. Per pastaruosius metus neužbaigtų gręžinių tūris reikšmingai nepasikeitė, tai yra, negalima sakyti, kad tokių gręžinių eksploatacija anksčiau palaikė gavybą daugkartinio gręžimo bokštų skaičiaus sumažėjimo kontekste. Dabar neužbaigtų gręžinių skaičius pradėjo šiek tiek mažėti, o svarbiausia, kad naujausioje prognozėje Amerikos energetikos departamentas tiesiogiai nurodo: dabar jie sudaro rezervą gavybai palaikyti, atsižvelgiant į nedidelį skaičių eksploatuojamų gręžimo bokštų. Beje, lapkričio mėnesį ši apžvalga rodo naują skalūnų naftos gavybos sumažėjimą JAV.
Žodžiu, kaip įprasta skalūnų srityje, kyla daug neaiškumų, dėl kurių gerbiamos organizacijos rodo didžiulį prognozių spektrą: nuo bendros produkcijos padidėjimo iki 11,5–12 mln. iki kritimo iki dešimties milijonų barelių per dieną iki 2021 metų vidurio (pagal savaitės statistiką, tai jau įvyko).
Tuo pačiu metu ties visais šiais vertinimais yra pakibę gerai žinomi skalūnų bendrovių finansiniai sunkumai. Taip, gręžimas mažinamas siekiant sutaupyti pinigų, tačiau tai reiškia mažiau produkcijos, o tai reiškia mažesnį pinigų srautą skoloms padengti. Mažųjų įmonių bankrutavimo procedūros jau prasidėjo ir tęsis toliau.
Dar prieš krizę du didžiausi Amerikos naftos ir dujų gigantai — "ExxonMobil" ir "Chevron" — jau investavo į skalūnų gavybą ir netgi iš tikrųjų surengė neišsakytą konkursą. Todėl buvo tikima, kad jei kas nutiktų, skalūnų kasėjų skolas ar net bankrotus išpirktų didelės įmonės.
Iš dalies taip vyksta. "ConocoPhillips" neseniai paskelbė apie skalūnų gamintojo "Concho Resources" pirkimą už 9,7 mlrd. dolerių. Taigi, dar vienas Amerikos naftos milžinas tuo pačiu metu tampa dideliu skalūnų gamintoju. Tačiau smalsu tai, kad pirkimas vyko ne grynaisiais, o akcijų mainais.
Panaši istorija nutiko ir spalio pradžioje, kai "Chevron" nusipirko "Noble Energy" (ir tai, beje, yra ne tik skalūnas, bet ir šiuo metu aktyviai diskutuojama apie jūros dujų gavybą Viduržemio jūros rytuose).
Savo ruožtu vidutinio dydžio įmonė "Devon Energy" nusipirko "WPX Energy", o "Pioneer Natural Resources" diskutuoja dėl "Parsley Energy" perėmimo. Sėkmingi konkurentai ar didesnės įmonės svarsto galimybę įsigyti ar perimti dar keletą skalūnų kasyklų.
Tai reiškia, kad konsolidacija ir įsigijimai šiame sektoriuje yra akivaizdūs. Bendrovės tikisi gauti naudos iš masto ekonomijos, kasybos telkimo ir pan. Ir, žinoma, tokie perėmimai, ypač iš didžiausių "didžiųjų" pusės, leidžia užgožti skolų naštos problemą. Taip yra todėl, kad didelės įmonės gali gauti daug pigesnes paskolas skoloms refinansuoti.
Žodžiu, viskas vyksta maždaug taip, kaip buvo numatyta metų pradžioje — pramonės išlikimas dėl tarptautinių įmonių perėmimų, pandemija tik pagreitino visus šiuos procesus. Tačiau krizė naftos sektoriuje lėmė ir kitą padarinį: skalūnų gamintojus besisavinančių įmonių finansinis stabilumas tapo daug mažesnis, o tai reiškia, kad taps sunkiau "suvirškinti" problemines įmones be pasekmių.
Bene ryškiausias pavyzdys yra "ExxonMobil". Metų pradžioje bendrovės akcijų kursai buvo dvigubai didesni nei šiuo metu, tuo tarpu, skirtingai nei daugelis Europos kolegų, ketvirtinių dividendų nemažino. Dabar dabartinių kotiruočių (pagal metines vertes) ketvirtiniai dividendai yra didžiuliai, atsižvelgiant į dabartinius dešimties procentų per metus tarifus, metų pradžioje kritimas buvo du kartus mažesnis. Akivaizdu, kad dvigubas kainų kritimas su vienoda dividendų suma reiškia viena — padidėjusi rizika ir nuogąstavimai, kad įmonė ateityje negalės išlaikyti to paties mokėjimų lygio ir apskritai finansinio stabilumo. Panaši situacija pastebima ir kitose didelėse įmonėse.
Įdomu tai, kad būtent "ExxonMobil" krizės pradžioje priešinosi koordinuotam gamybos mažinimui (tuo metu apie tai buvo kalbėta ir JAV), kurį kai kurie stebėtojai interpretavo kaip norą nusipirkti pigesnių skalūnų gamintojus dėl krintančių naftos kainų bangos pigesnėmis kainomis. Bet dėl to įmonei dabar labai sunku be papildomų pirkimų. Nors jie neatmetami, krizės metu artimiausi konkurentai smarkiai sustiprino savo skalūnų segmentą. "Chevron", įsigijusi "Noble Energy", tapo antra pagal dydį skalūnų naftos gamintoja JAV.
Tiesą sakant, didžiausios tarptautinės įmonės norėjo ištraukti skalūnų gavybą savo mastu ir finansiniu stabilumu — ši užduotis išlieka darbotvarkėje, tačiau ji tampa sunkesnė. Tai reiškia, kad finansinės drausmės klausimai vėl iškyla į priekį ir nereikia tikėtis augimo vardan augimo, kaip neseniai matėme skalūnų sektoriuje.
Pridėkime tai, kad "žalioji darbotvarkė" sukėlė spaudimą visoms naftos ir dujų įmonėms, įskaitant ir didžiausias. Labai anksti sakyti, kad bankai jokiu būdu neskolins naftos kompanijoms (kaip jau pastebėjo kai kurie anglies sektoriaus bankai), tačiau nieko neustebins, jei "klimato darbotvarkė" kartu su skalūnų gamintojų įsigijimais padidins ir didžiausių pramonės įmonių naujas skolas.
Apibendrinkime. Nereikėtų tikėtis naftos skalūnų pramonės žlugimo, tačiau galima tikėtis, kad naujieji skalūnų laukų savininkai griežčiau laikysis finansinės drausmės ir atsakingiau žiūrės į investicijų grąžą. Laikas parodys, ar konsolidavimas sektoriuje padės sumažinti gavybos sąnaudas ir taip bent jau išlaikyti dabartines gavybos apimtis.
Autoriaus nuomonė gali nesutapti su redakcijos pozicija.
